Omistamieni osakkeiden tilannekatsaus 4 - Kemira



Edellisissä kirjoituksissa on käyty läpi DNA, Elekta ja Gjensidige Forsikring. Tällä kertaa vuorossa on suomalainen vesikemikaaleihin keskittynyt Kemira. Kemiraa olen ostanut useammassa erässä: 01.08.2017 36 osaketta, 03.08.2017 14 osaketta, 08.09.2017 55 osaketta ja 30.11.2017 65 osaketta. Omistan yhteensä siis 170 Kemiran osaketta keskihinnalla 10.83 €.

Kemira

Kemirasta olen aikaisemmin kirjoitellut esimerkiksi täällä. Kemira valikoitui sijoituskohteeksi kemian kiinnostuksen ja korkean osingonmaksun vuoksi. Kemiran liiketoiminta on vakaata ja pidän vesikemikaalien tarpeen vain kasvavan tulevaisuudessa.
Kemira raportoi 2018 Q1 tuloksen 27.04.2018 ja kertoi liikevaihdon sekä käyttökatteen lievästä kasvusta. Osakekohtainen tulos nousi, mutta lähtökohtaisesti energiatuotantoyhtiöiden osakkeiden myynnistä saaduista tuloista. Kemira pitää koko vuoden näkymät ennallaan, joten erityistä kasvua ei ole tiedossa. Odotettavaa on kuitenkin se, että nykyinen osinko pystytään ensi vuonnakin maksamaan. Kemiralla löytyy rahavaroja tililtä 229.9 miljoonaa, joten nykyistä osinkoa pystytään vielä tovi maksamaan (80.8 miljoonaa vuodessa menee osinkoihin) vaikka operatiivisen liiketoiminnan rahavirta menisi nollaan negatiiviseksi.

PÄIVITETTY OSIO 12.09.2018
Kemira kertoi Q2 tuloksen yhteydessä, että yhteisyritys kiinalaisen AKD-vahavalmistajan kanssa odottaa edelleen viranomaisilta hyväksyntää. Kemira on myös pystynyt jollain tasolla siirtämään kohonneiden kustannusten vaikutusta myös asiakkaille hintojen korotuksina. Öljy- ja kaasuliiketoimminnan sekmentillä oli todella vahvaa kasvua öljyn positiivisen hintakehityksen johdosta. Kemira odottaa tuloksen kasvavan viime vuotta korkeammaksi (viime vuonna EPS 0.52), joten voidaan sanoa, että osinko on jälleen turvattu.
PÄIVITETTY OSIO PÄÄTTYY

Kemiran osake on minulla hädin tuskin plussalla, mutta osinkoja on tullut saatua tänä vuonna jo melkoisesti (bruttona 90.1 €). Kemira on maksanut monet viime vuodet saman verran osinkoa eli 0.53 € osakkeelta. Tämä tarkoittaa minun keskihinnallani 4.9 % osinkotuottoa. Osingonjakosuhde on valitettavasti ollut vuosi lähellä tai yli 100 %. Se ei täten ole kestävällä pohjalla. Alla olevassa taulukossa lisää lukuja Kemirasta.

Kemira

2017
2016
2015
2014
2013
2012








Turnover
Me
2486,0
2363,0
2 373,1
2 136,7
2 229,1
2 240,9
-change
%
5,2
-0,4
11,1
-4,1
-0,5
1,5








EBIT
Me
141,4
147,0
132,6
152,6
42,6
31,7
-of turnover
%
5,7
6,2
5,6
7,1
1,9
1,4








Earnings
Me
85,2
92,0
71
95,8
-25,9
21,5
-of turnover
%
3,4
3,9
3,0
4,5
-1,2
1,0








ROE
%
8,0
8,6
6,1
8,0
-3,0
1,0
ROI
%
6,6
7,1

8,0
3,0
2,6
ROTC
%
5,3
5,6
5,1
6,6
1,9
1,3
Gearing
%
59
54
53,8
42,0
40,6
40,5
Equity ratio
%
44
45
46,0
51,0
50,9
52,8
B (equity/share)
Eur
7,61
7,68
7,76
7,57
7,32
8,56
P/B

1,5
1,4
1,2
1,5
1,5
1,4








EPS
Eur
0,52
0,60
0,47
0,59
-0,21
0,12
Divident
Eur
0,53
0,53
0,53
0,53
0,53
0,53
Divident/earnings
%
101,9
88,3
112,8
89,8
-252,4
441,7








Balance sheet
Me
2674,9
2 621,0
2 595,2
2 295,7
2 211,0
2 489,0
Long-Depts
Me
669,1
634,0
642
448,3
279,9
387,5
L-Depts/Earnings
years
7,9
6,9
9,0
4,7

18,0
Turnover/balance
%
93
90
91
93
101
90








Cash Flow (oper.)
Me
205,1
271,0
247,6
74,2
200,3
176,3
Free Cash Flow
Me
15,0
98,2
-53,8
75,2
195,7
71,8








Shares
1 000
152 359
152 314
152 051
152 051
152 042
152 030
Share price
Eur
11,5
10,96
8,97
11,55
11,02
11,81
Market value
Me
1 752,1
1 669,4
1 363,9
1 756,2
1 675,5
1 795,5
P/E
%
22,1
18,3
19,1
19,6

98,4
Divident earnings
%
4,6
4,8
5,9
4,6
4,8
4,5

Kemirassa ei ole oleellisesti mikään muuttunut. Tätä päätelmää tukee se, että kurssi on sahannut ostohintani läheisyydessä jo vuosia. Sama tulee jatkumaan todennäköisesti myös tulevaisuudessakin, jos ihmettä ei tapahdu. En ole ajatellut Kemirasta luopumista, mutta en ole sitä lähiaikoina lisäämässäkään. Lähinnä sen takia, että paljon tuottavampiakin (oletettavasti?) sijoituksia on kiikarissa.

Seuraavassa kirjoituksessa käydään läpi Marine Harvest, joka on norjalainen lohenkasvatus yritys.

Lukijan on hyvä ymmärtää, että teksti voi sisältää virheitä ja siihen on hyvä suhtautua kriittisesti. Lukijan ei pidä ottaa kirjoitusta sijoitusvinkkinä tai -neuvona. Lukija vastaa itse omista rahoistaan ja päätöksistään. Disclaimer

Kommentit

  1. Kuten yllä olevasta kuvaajast käy ilmi on Kemiran kannattavuus todella heikkoa. Eli Kemiralla ei ole mitään kunnollisia kilpailuetuja.

    P.S. Osinkoahan ei makseta EPS:stä, jos et sitä tiennyt.

    VastaaPoista
    Vastaukset
    1. Se on varmastikin totta. Kemiralla ei ole täysin selkeää kilpailuetua havaittavissa, mutta toivottavasti tulevaisuudessa asia hieman muuttuu paremmaksi.

      PS. Milloin viimeksi olet nähnyt kenenkään suhteuttavan osinkoa muuhun kuin EPSiin? Lähes 100 % kerroista osingon määrää suhteutetaan EPSiin eikä käytössä oleviin rahavaroihin, joista se maksetaan. EPS suhteuttaminen antaa ainoan oikean kuvan siitä, että pystytäänkö kuluvan vuoden voittovaroilla maksamaan osinko vai joudutaanko käyttämään esim. edellisinä vuosina kertyneitä varoja sen maksamiseen.

      Poista

Lähetä kommentti

Suositut tekstit

Miksi Orion on niin kallista?